近一年来，中概股经历了“天地地”的梦幻现实过程。特别是近一个月来，由于国内共享旅游龙头安全审查“蝴蝶效应”、反垄断闸刀下跌、教育“双减”政策等持续影响，中概股受挫，连续几天上演跳水行情，市场甚至大喊大叫。
图1:近一年在美国上市的中概股和a股的表现比较
(资料来源：温德，平安证券研究所)
图2:近一年在美国股票和香港股票上市的中国科技企业股价趋势。
(资料来源：温德，平安证券研究所)
以教育版为例，受最近义务教育“双降”政策出台消息的影响，新东方、良好未来教育、高炉等教育类中的概括股总体大幅下滑，大部分公司在年内比高层下降了约90%。
目前，在中保窗口期，尽管中概股市长/市场《草木皆兵》，基本面的坚实封面更受欢迎。其中汽车之家)最近接连收到了中金、德意志银行、杰夫埃里斯、汇丰等多项大势。
图3:最新等级和目标价格
(资料来源：互联网公开资料)
汽车之家于21年3月结束了第二次返航上市，提交了耀眼的第一季度报纸。财报显示，今年第一季度总销售额为18.4亿韩元(人民币，单位以下相同)，同比增长19.1%。调整后净利润为7.3亿韩元，增长13.7%。具体业务上，网络营销及其他收入为5.4亿韩元，同比增长74.0%，其中数据产品销售额同比增长64.9%。
新能源汽车产业正处于高光时刻，但疫情及近期中概股面临的监管不确定性增加，加之“芯片短缺”持续存在，汽车市场整体下行压力依然存在。在这种背景下，汽车加港美股票都随着大城市持续下跌。其中，美国股价创下了近4年来的最低值。
这时候，处于“逆风”的汽车之家屡屡收到大的步伐，背后有什么重要的逻辑和判断？什么时候能翻过来？简单分解一下就可以了。
中金认为，虽然汽车市场经济下滑，传统业务受到压力，但数据产品稳定，战略升级如期推进。
特别是，考虑到主机厂广告预算紧缩和市长/市场竞争加剧，预计公司第二季度的核心业务收入将承担。德意志银行预计，受芯片短缺和疫情影响，中国汽车销量从5月开始同比下降，6月和7月加速萎缩，主机厂在广告投放方面变得更加保守，芯片供应能见度有限，行业“逆风”将在下半年持续。
对此，jefferies也预计第三季度的“逆风”将持续下去，但转折点也将出现在2022年第一季度。
中金在报告中也预测，尽管如此，6月份app端用户年轻化和内容轻量化全面升级，今后将进一步加强用户与商业场景的融合。同时，公司将利用数字手段巩固品牌影响力，4月份发布《iv-rating汽车之家智能汽车评价体系》，确立智能汽车行业的标准化认识，5月份在长沙举行“2021 818全球汽车节”项目启动会，实现跨境联合、易业联系的传播效果，部分主机厂广告的预算将受到限制。
jefferies认为，针对疫情的影响和疫情后行业格局的变化，自去年疫情爆发以来，jefferies在数字、新能源汽车、二手车等多个战略领域展现出了坚实的执行力据中金预测，随着公司战略转型的落地(数码、二手车、新能源、平安集团合作等)，公司将逐步脱离中长期波动较大的汽车产销市场，实现质量交换的高效发展。
汇丰在报告中也提出了类似的观点，汽车之家的收入将从今年第三季度开始逐步恢复。公司战略升级后，竞争态势也有望改善。汇丰指出，提高销售质量和退出低利润业务的措施可能会带来短期阵痛，但从长期来看，会提高竞争力和利润率。另外，二手车事业也在2021年6月实现了盈亏平衡点。到2022年底，r & ampd类数据产品在标杆主机厂客户成功应用后，也能做出更大的贡献。
另外，数据安全被认为是悬挂在大数据时代顶端的“达摩克里斯之剑”，共享旅游龙头遭遇了强有力的监管风波，这无疑敲响了警钟。对此，德意志银行最近报告说，为了更好地遵守规定，汽车家庭从4月开始实施多项保护用户数据安全的措施。(莎士比亚)(美国电视剧《northern exposure》)。
如上所述，在整个汽车市场销售波动的背景下，汽车之家的核心竞争力依然稳固，逆势推进战略正在稳步升级。目前核心业务仍然面临压力，但预计转折点的脚步即将到来。
收尾
目前，除疫情外，市场的调控政策和中美关系走向的不确定性是导致市长/市场行情剧烈波动、走向极端化的主要推动力。但是也要强调，虽然国内金融监管和产业政策短期内可能会造成“阵痛”，但从中长期来看，包括中概股企业在内的各行各业都可以实现更加良性和可持续的发展。中美经贸关系的方向仍然是“竞争”关系，而不是走向分离和对立。
与极端行情相反，在整个恐慌性情绪的极端演绎中，不可避免地会有被误杀的机会，但更多的信息将浮出水面，业绩将继续自我证明，从而加快市长/市场价值发现过程，实现价值评估回归。在汽车家庭中，许多步伐(如市长/市场钢芯针)可以成为加速回归的积极催化剂。
这篇文章源于葛龙焕
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